ドラッグストア
外部環境
電気代高騰
→食品構成比が高いところが影響が大きい
例：コスモス薬品 Genky Drug
調剤報酬の減少
→調剤の併設店舗が多いところが影響が大きい
例：ウエルシア スギ
出店攻勢 M&A
インバウンド
→都市型店舗のところが影響が大きい
例：マツキヨココナラ サンドラッグ
企業
3088 マツキヨココカラ
時価総額9,622
3305店舗 うち調剤実施店舗831店舗(調剤実施店舗比率25.1%)
都市型店舗が多く、化粧品構成も高いため、インバウンドに強い銘柄。他社比較では食品構成比が低いため、直近の電気代高騰の影響はすくない。
ココナラファインと経営統合後は統合シナジーの発現が焦点。中長期では海外展開も。
3141 ウエルシア
時価総額6,321
調剤併設率が75%と高い。薬価報酬改定や薬価改定の影響を受けやすい。
郊外型店舗が多い。関東や中部・近畿を中心とした出店を進めるが、2022年にはコクミンを買収し、北海道に拠点を持った。
調剤の人件費が高く、他社に比べて販管費率が高い。
コスト管理能力が評価されているわけではない。
3349 コスモス薬品
時価総額5,032
食品強化型。取り扱う食品は簡易的な自炊用が多い。食品の粗利率は低い。ELDP。
薬価改定の影響を受けづらく、薬価改定の改悪時には相対的な魅力が増す。
九州を地盤とするDgS。中四国や九州などは、人口減が先行するエリアであり、既存店売上には注意が必要。新規出店の中心は関東。
強みはコスト管理能力。インフレ下では強みに。ただ、食品の構成が高いため、電気代高騰の影響は他社比較で大きい。
3391 ツルハドラッグ
時価総額4,662
調剤併設率は低め。調剤や食品の構成比が他社比特段高くないバランス型。食品を強化中。調剤併設店舗も拡大中。
営業利益のほぼ半分を占めるツルハ単体。北海道ではシェア1位。主力である北海道・東北は人口減が先行発生しているエリア。
PBブランドの構成比は9.5%。日用雑貨品が多い。
9989 サンドラッグ
時価総額4,385
日用品と化粧品が強み。調剤・フーズの構成比が低いのが特徴。調剤報酬の影響を受けにくい。
ロードサイド店もあるが、駅前店もある。インバウンドの恩恵はマツキヨココナラくらいか。関東の店舗構成比が高いので、購買層が相対的に所得が高い。
23期は100店舗、24期は120店舗出店計画。
コスト管理能力が高い。
7649 スギホールディング
時価総額3,585
調剤の利益構成が29%と比較的高い。他の調剤強化型のDgSよりも化粧品売上の構成も高い。カウンセリング（ブランドから派遣された専門スタッフと会話しながら購入を検討）が得意。
調剤やカウンセリングは人件費を伴うため、売上が鈍化すればコストがかかる。
関東・関西・中部を中心に出店。郊外店舗が多い。インバウンドの比率は比較的低い。
成長優先できたため、コスト管理能力は低い（改善点があるともいえる。）
3148 クリエイトSD
時価総額2,319
3549 クスリのアオキ
時価総額2,242
食品を強化中。EDLP。食品事業強化でミクスが悪くなり粗利率悪化も、販促費適正化で粗利率改善傾向にあり。
400坪のフード＆ドラッグ店舗を加速中で、調剤併設率70%、既存の300坪店舗600店を23期下期以降に3年かけて改装予定。
北信越中心の店舗構成。意外と関東にも多い。郊外店舗が多く、免税の期待は少ない。現在は全国展開ではなく、ドミナント強化を実施中。一時的にカニバリもみられたが、現在は解消。
9267 Genky Drugs
時価総額661
福井県地盤のドラッグストアで石川、岐阜、愛知、石川、滋賀の5県にドミナント出店。福井ではドラッグストア首位。岐阜でも2位のポジション。
出店加速が成長ドライバー。現在は390店舗ほど(2022年8月時点)
売上の6割以上は食品で、消費者は激安で認識。EDLP。光熱費の上昇の影響を受けやすい。
PBブランド比率は約19%で、構成比があがることによって粗利率が改善している。
2664 カワチ薬品
時価総額573
7679 薬王堂ホールディングス
時価総額483
東北を中心に381店舗を展開(2023年3月時点)
食品の構成比が比較的高い。
3554 サツドラ
時価総額113
その他
スギ ウエルシアの23年度の年間調剤粗利率の低下は0.5%を上回る水準と予想。調剤枚数増などである程度カバーできる。
JPM 3月29日 ドラッグストア業界に詳しく改定あるので参照必死。